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蓝思科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“周群飞”。公司主营业务为研发、生产、销售中高端视窗防护玻璃面板、外观防护新材料、电子功能组件、整机组装。公司主要产品有玻璃、蓝宝石、精密陶瓷、精密金属等材质的外观防护零部件和组件,以及模组、贴合和组装等配套增值服务。
根据2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收544.91亿元，同比增长16.69%。扣非净利润22.46亿元，同比小幅增长14.48%。蓝思科技2023年年度净利润30.42亿元，业绩同比增长20.72%。
智能手机与电脑类收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为电子元器件制造业，其中智能手机与电脑类为第一大收入来源，占比82.40%。
2、智能手机与电脑类收入的增长推动公司营收的增长
2023年公司营收544.91亿元，与去年同期的466.99亿元相比，增长了16.69%。
主营业务增长的原因是：
（1）智能手机与电脑类本期营收449.01亿元，去年同期为382.13亿元，同比增长了17.5%。
（2）新能源汽车及智能座舱类本期营收49.98亿元，去年同期为35.84亿元，同比大幅增长了39.47%。
近两年产品营收变化
3、其他业务收入毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年公司毛利率从去年同期的19.21%，同比小幅下降到了今年的16.63%，主要是因为其他业务收入本期毛利率57.99%，去年同期为60.69%，同比小幅下降了2.7%。
4、国内销售大幅增长
从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2023年国内销售176.84亿元，同比大幅增长109.72%，同期海外销售368.07亿元。
5、对第一大客户高度依赖
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的83.10%，相较于2022年的83.25%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达57.83%，第二大客户占比15.55%。
前五大客户销售情况
6、公司年度向前五大供应商采购的金额占比逐渐增加
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的51.86%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达22.86%。第二大供应商占比22.08%。
前五大供应商情况
从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2019年的28.56%上升至2023年的51.86%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
本期净利润为30.42亿元，同比增长20.72%。其中主营业务利润本期为27.96亿元，同比有所下降1.20%。其他收益本期为7.74亿元，同比大幅增长56.17%。所得税费用本期为2.12亿元，同比大幅下降46.32%。资产减值损失本期为-4.47亿元，同比增长22.49%。公允价值变动收益本期为4,291.44万元，同比大幅下降69.61%。
净利润从2020年年度到2021年年度呈现下降趋势，从49.55亿元下降到21.20亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从21.20亿元增长到30.42亿元。
净利润同比增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为4,291.44万元，同比大幅下降69.61%；
但是（1）其他收益本期为7.74亿元，同比大幅增长56.17%；（2）所得税费用本期为2.12亿元，同比大幅下降46.32%；（3）资产减值损失本期为-4.47亿元，去年同期为-5.77亿元，较去年同期亏损有所减小。
计入其他收益的政府补助金额增加了归母净利润的收益
2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益7.76亿元,占归母净利润的25.68%。
本期非经常性损益项目概览表：
2023年的非经常性损益
（一）政府补助
2023年度中，企业计入当期损益的政府补助为7.62亿元，占归母净利润30.21亿元的25.22%。本期计入留存政府补助的金额为403.73万元，留存的政府补助的金额为7.89亿元。
政府补助长期趋势表
计入当期损益的政府补助金额同比大幅增加53.13%到7.62亿元
(1)本期政府补助对利润的贡献为7.62亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为7.36亿元。
计入利润的政府补助的主要构成
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
(2)本期共收到政府补助7.05亿元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
(3)本期政府补助余额还剩下7.89亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：
递延收益的主要构成
（二）计入非经常性损益的金融投资收益
在2023年报告期末，用于金融投资的资产为8.15亿元，占总资产的1.05%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2.93亿元，占净利润30.42亿元的9.64%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。
2023年金融投资收益来源方式
企业的金融投资资产持续下滑，由2021年的19.53亿元下滑至2023年的8.15亿元，增速为-58.26%。
扣非净利润趋势
近2年应收账款周转率呈现增长
2023年，企业应收账款合计93.02亿元，占总资产的12.01%，相较于去年同期的90.21亿元基本不变。
1、应收账款周转率呈增长趋势
本期，企业应收账款周转率为5.93。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从4.91增长到了5.93，平均回款时间从73天减少到了60天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
2、账龄结构稳定
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.82%，0.11%和0.07%。
净现金流由正转负
2023年年度，净利润为30.42亿元，去年同期为25.20亿元，同比增长20.72%。净现金流为-12.04亿元，去年同期为11.88亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为筹资活动产生的现金流净额本期为-51.37亿元，去年同期为-24.16亿元，同比大幅下降112.59%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为112.26亿元，同比大幅下降37.56%；
但是取得借款收到的现金本期为75.34亿元，同比大幅下降57.16%。
存货周转率持续上升，存货跌价损失影响利润
存货跌价损失3.74亿元，坏账损失影响利润
2023年，资产减值损失4.47亿元，导致企业净利润从盈利34.89亿元下降至盈利30.42亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计3.74亿元。
资产减值损失
其中，库存商品，自制半成品及在产品本期分别计提1.97亿元，1.07亿元。
存货跌价准备计提情况
目前，库存商品，自制半成品及在产品的账面价值仍分别为29.31亿元，17.30亿元，应注意后续的减值风险。
2023年营业收入为544.91亿元，存货为66.83亿元，在2019年度到2023年度，企业营业收入连续5年上升，从369.39亿元增加到了544.91亿元，企业营收能力提升。2023年存货为70.86亿元，同比去年无明显变化。
2023年企业存货周转率为7.08，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年上升，平均回款时间从71天减少到了50天，企业存货周转能力提升，2023年存货余额合计66.83亿元，占总资产的9.15%。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平）
从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到44.46%，余额同比增长16.60%；其次，自制半成品及在产品占比25.92%，余额同比增长11.51%。
存货分类
同行比较分析
一、业务模式比较
同行地区分布方面，2023年主要集中在海外市场，占比67.55%，同期国内外市场分布较为均衡，主要集中在国内市场。市场毛利率方面，2023年公司国内市场毛利率低于其他3家同行企业（凯盛科技、、联创电子）的平均毛利率17.8%。同期公司海外市场毛利率与其他3家同行企业（凯盛科技、水晶光电、联创电子）的平均毛利率15.81%较接近。
二、财务指标比较
1）销售净利润率高于同行业
2023年的销售净利率为5.58%，从同业对比情况来看: 今年该行业可比上市公司的平均销售净利润率的平均值为2.50%，而蓝思科技5.58%的平均销售净利润率高于行业平均水平。
2）存货周转率高于行业均值
2023年的存货周转率为6.80，从同业对比情况来看: 今年该行业可比上市公司的存货周转率的平均值为4.99，而蓝思科技6.80的存货周转率高于行业平均水平。
3）应收账款周转率高于行业均值
2023年的应收账款周转率为5.95，从同业对比情况来看: 今年该行业可比上市公司的应收账款周转率的平均值为4.75，而蓝思科技5.95的应收账款周转率在同行业可比上市公司中处于较高水平。
销售人员人数增加
2023年公司员工人数为133675人，同比2022年128952人，增加29812人，人数增3%。
其中，公司的销售人员人数上升了39.37%，从2022年的668人增加到2023年的931人。
商誉金额较高
在2023年年报告期末，形成的商誉为29.7亿元，占净资产的6.38%。
商誉结构
商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为蓝思精密(泰州)有限公司。
蓝思精密(泰州)有限公司减值风险低
（1） 风险分析
企业2021-2023年期末的营业收入增长率为3.37%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为-5.5%，商誉减值风险低。
业绩增长表
（2） 收购情况
2020年，企业斥资93.98亿元的对价收购蓝思精密(泰州)有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为64.28亿元，这笔收购所形成的溢价率为46.21%，形成了29.7亿元的商誉，占当年净资产的7.02%。
（3） 发展历程
蓝思精密(泰州)有限公司的历史业绩数据如下表所示：
公司历年业绩数据
亮点、风险及经营评分
1、亮点信息表
2、风险信息表
3、经营评分及排名
经营评分：78总排名：1124/5465
行业排名（消费电子零部件及组装）：14/91
消费电子零部件及组装行业经营评分排名前三名
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