来源：雪球App，作者： 伪装的赌徒，（https://xueqiu.com/6163427475/212862355）

2021年收入1244亿

2021年，收入1244.9亿人民币，同比增长16%，这是时隔2年后公司再度双位数增长，归母净利润102.3亿，同比减少54%，经调整后净利润188.3亿，同比减少14%。

搜索广告增长不动，未来收入增长靠非广告业务驱动

分业务看，来自核心业务收入951.6亿，同比增长21%，占公司总收入的76.44%【核心业务又分为在线营销业务（主要是广告），收入为739亿，同比增长11.56%，非在线营销业务收入213亿，同比增长71.28%】；收入306亿，同比增长2.85%。

2021年第四季度，公司在线营销收入191亿，同比仅增长1%。2021年前三季度，公司在线营销收入增长率分别为27%、18%和6%。

2021年第四季度，公司非在线营销收入为69亿，同比增长63%。2021年前三季度，公司非在线营销收入增长率分别为70%、80%和76%。

可见，未来公司收入增长将主要依赖于核心业务中的非在线营销业务，主要是云服务及其他AI驱动的业务。

利润增长乏力

2021年公司归母净利润102.3亿，同比减少54%，调整后净利润188.3亿，同比减少14%。公司归母净利润与2012年处于同一水平。

2021年，收入305.5亿，同比微增2.85%，亏损61.7亿。2015年~2021年，7年时间，爱奇艺累计亏损470.97亿。

也陷入了增收不增利的局面。搜索引擎之后，百度的第一个增长点是，到了2021年，爱奇艺收入已经达到搜索引擎广告收入的41%，但是，不管是爱奇艺，还是优酷、视频，很难实现盈利。

下一个增长点？

搜索引擎之后，的第二个增长点是AI云服务，公司云服务及其他AI驱动的业务收入2021年高达213亿，已经达到搜索引擎广告收入的29%，但是，这一块业务是否实现了正向利润，或者实现了多大正向利润，仍然成谜。

中国市场第一大云服务【阿里云】，一个季度收入达到了200亿，但在利润上也才仅仅实现很小幅度很小幅度盈利。

搜索引擎之后，的第三个增长点是无人驾驶。2021年第四季度，百度萝卜快跑无人车订单21.3万，就算是每单100块，这块收入也才约2000万，还很小很小。

Apollo是全世界最先进的无人驾驶技术公司之一，与兄弟公司Waymo以及Cruise处于同一级，如果无人驾驶真是汽车的未来，那百度这块业务将不可限量。

搜索引擎之后，的第三个增长点是造车。百度与合资建立了汽车公司集度汽车，一家智能电动汽车公司。

2020年和2021年，汽车行业公司股价十分亮眼。但从高位以来，目前已经大幅回落了。无论是还是，造车有4个问题：一是汽车何时量产；二是销量；三是汽车能否产生利润；四是彼时汽车行业估值。