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数据来源：金联创

月内（1.2-1.22），国际油价走势冲高回落，零售价先后兑现两次上调，消息面整体指引偏好。需求端延续“汽强柴弱”态势，但受成本端及挺价心态支撑，山东地炼及华东主营汽柴油价格整体均呈现涨势，其中地炼柴油价格涨幅略高于华东主营，致使两地间汽柴油跨区套利呈汽涨柴跌走势。

分析来看：月度上旬期间，原油市场受供需面向好提振，国际原油价格震荡上涨，零售价上调预期不断增强，消息面利好油市。与此同时，山东港口禁止受美国制裁的石油船只进入其港口网络，成本端预期提升带动市场炒涨情绪，此外由于临近春节，下游备货情绪升温，汽油需求向好发展，山东地炼及华东主营顺势大幅推涨汽柴油报价，其中华东主营汽油价格推涨更为明显，致使两地间汽油套利走势震荡上行。而柴油方面，受户外基建企业陆续停工放假，柴油需求延续清淡，油价涨势相对乏力，因此两地间柴油套利走势涨后回落。中下旬期间，虽然零售价兑现上调，但受国际油价走势趋弱，消息面支撑逐步减弱。且由于前期油价推涨至高位，下游采购趋于谨慎，主营单位考虑节前下游仍有一定补货需求，为贴合市场开始理性回调汽柴油报价，但随着假期临近，业者陆续退市，市场购销气氛难有起色。地炼汽柴油价格跌势逐步收窄，而华东主营为刺激出货继续下调汽柴油报价，但柴油跌幅略低于山东地炼。截至1月22日，据金联创监测数据显示，山东地炼至华东汽油套利为325元/吨，较1月2日相比上涨121元/吨；柴油套利为430元/吨，较1月2日相比下跌3元/吨。

后市看来，美国政府宣布进入能源紧急状态，引发了市场对美国产量增加的担忧，市场普遍预计今年将出现供应过剩，预计国际油价或仍存下行空间，上调预期仍存，但本轮计价周期横跨国内春节假期，消息面支撑有限。临近春节假期，华东主营汽柴油价格延续跌势，且跌势相对明显，预计两地间汽柴油套利仍存下行空间。

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